Гривна в истерике. Кто и что толкает ее вниз

После пяти месяцев стабильности гривна снова начала падать. В обменниках и отделениях банков появились очереди желающих приобрести доллары и евро, а черный рынок резво оторвался от межбанка и банковских курсов, и устанавливает новые рекорды.

Об этом говорится в статье, размещенной в последнем выпуске журнала «Корреспондент». Ниже подаю полный ее текст, поскольку со многими моментами в ней согласен, но есть и некоторая дополнительная информация к той, которую я подавал недавно на этот счет вот здесь и вот тут. 

Все спокойно, падаем! 

Если еще в начале августа «зеленый» можно было купить по 24,6-24,7 грн, то уже 17 августа он стал почти на 10% дороже: 26-26,5 грн. «Разрыв с межбанковским валютным рынком очень большой, что само по себе удивительно. Например, 16 августа доллар приобретали по 25-25,05 за гривню», – говорит экономист Андрей Блинов.

Резкие курсовые колебания нехарактерны для середины августа. Практика предыдущих лет показывает, что валютный ажиотаж, если и происходит, то не ранее конца лета — начала осени. В этот период традиционно начинается новый деловой сезон, страна приобретает газ для закачки в подземные хранилища, а также наступает период выплаты процентов за обслуживание государственных долгов.

Впрочем, исключения бывают. Вспомним, например, валютную истерию в августе 2014 года, когда за доллары в обменниках просили неприличные на тот момент по 23-24 грн. В сентябре курс снизился до 21-22 грн (тут автор все перепутал, тогда курс доллара был 13-14 грн, подробнее смотри пункт №8 «Списка Порошенко» - Пророк) тогда это было связано с тремя факторами — началом полномасштабных военных действий на востоке, валютной либерализацией НБУ и постоянными заявлениями об отставке правительства. Сейчас ситуация гораздо лучше, признает глава Комитета экономистов Украины Андрей Новак.

«Платежный баланс позитивный, а государственный долг по облигациям реструктуризирован в прошлом году. Экономических причин для ослабления гривни я не вижу», — говорит эксперт.

Что же тогда толкает национальную валюту вниз?

Психо-фактор

В начале минувшей недели некоторые крупные украинские банки взялись скупать валюту на межбанке по 25,3 грн, уточняет Блинов. «Игроки на наличном рынке пришли к выводу, что началась сильная девальвация. Это оказало психологическое давление на наличный курс», — поясняет эксперт.

Результат не заставил себя долго ждать: некоторые украинцы впали в истерику и постарались конвертировать все имеющиеся на руках гривни в «твердую валюту». Все это подогревалось заявлениями экспертов с экранов телевизоров и страниц изданий о том, что украинская национальная валюта фактически ничего не стоит.

Правительство проводит мягкую девальвацию, чтобы довести курс до планируемого в проекте бюджета на следующий год — 27,2 грн за доллар, объясняет происходящее на рынке Новак. Иными словами, говорит эксперт, наблюдаемое падение гривни — искусственное. «Это позволит увеличить поступления в бюджет, а также сделает продукцию экспортеров более конкурентоспособной на мировых рынках», — подчеркивает он. 

На курс влияют глубинные макроэкономические процессы, рассказывает исполнительный директор Фонда Блейзера Олег Устенко. Нацвалюту подталкивают к девальвации негативные прогнозы. Осенью стране необходимо оплатить проценты по международным займам, а также закачать газ в подземные хранилища. «Суммарно, по моим подсчетам, на эти цели необходимо выделить не менее $3 млрд», — отмечает Устенко. Он добавляет, что при отсутствии международной финансовой помощи эти средства придется изымать из золотовалютных резервов. Их размер составляет около $14 млрд и покрывает три с половиной месяца импорта, что является неплохим маркером для инвесторов (минимальный показатель — три месяца импорта).

Но при сокращении размера резервов до $11 млрд ситуация коренным образом изменится и с проблемами может столкнуться частный сектор, который должен международным кредиторам порядка $100 млрд. «Иностранные компании внимательно следят за экономической ситуацией в Украине. Если у страны нет программы работы с МВФ, то на национальную валюту оказывается давление. Поэтому кредиторы могут потребовать вернуть часть займов, предоставленных украинским государственным банкам или крупным корпорациям», — считает Устенко и добавляет, что при такой ситуации из резерва придется дополнительно выплатить еще $1-3 млрд.

По сравнению с прошлым годом Украина отстает по темпам закачки газа в подземные хранилища в среднем на 1,5 млрд куб. м, добавляет Блинов. Поэтому сейчас топливо закупается гораздо активнее, чем в прошлом году. Попутно страна приобретает уголь за границей, расчет за который проводится в валюте. «Не секрет, что запасы угля на наших ТЭЦ минимальны», — уточняет он. Отказаться от закупки стратегического импорта государство не может.

Не без политики

По мнению Национального банка, происходящее на валютном рынке носит ситуативный характер и связано с обострением внешнеполитической ситуации. Фундаментальных факторов в ослаблении национальной валюты нет.

Один из них, как предполагали эксперты, связан с проблемами при запуске с 15 августа реестра электронного декларирования доходов и имущества чиновников. Он должен был стать одним из главных рычагов для борьбы с коррупцией, и если госслужащий не задекларировал свое имущество, то против него могли бы возбудить уголовное дело. Но реализовать на деле хорошую инициативу не удалось.

За несколько дней до запуска системы Госспецсвязи сообщило, что не выдаст реестру аттестат соответствия комплексной системы защиты информации. Без него наказать чиновника за не полностью предоставленные данные невозможно.
  
Именно это, как предсказывают многие экономисты, может повлиять на выделение Украине третьего транша кредита, а также заморозить вопрос о предоставлении безвизового режима. «Мы очень разочарованы и обеспокоены неполным запуском системы электронного декларирования состояний Национального агентства по вопросам предотвращения коррупции минувшей ночью без необходимой сертификации. Насколько нам известно, нет никаких существенных оснований для отказа от сертификации. Сертификация должна быть предоставлена без дальнейших задержек», — говорится в заявлении представительства Европейского союза в Украине.

В соглашении с МВФ не сказано о запуске реестра к 15 августа, но срыв его работы может негативно повлиять на сотрудничество с основным украинским донором. Украина взяла на себя обязательство продемонстрировать реальные результаты борьбы с коррупцией, и провал системы в преддверии осени, когда будет решаться вопрос о выделении третьего транша финансовой помощи, чреват проблемами.

Именно негативные ожидания и могут раскачивать курс. Например, по данным исследовательской компании GFK Ukraine, в июле Индекс потребительских настроений снизился на 2,6 пункта по сравнению с июнем, составив 50,1.

«В июле наибольшее падение наблюдалось у индекса целесообразности делать крупные покупки, что отражает ощущение неуверенности среди потребителей относительно перспектив будущего экономического развития. Индекс инфляционных ожиданий вырос после периода спада в мае-июне 2016 года и вернулся на уровень первого квартала», — говорится в сообщении компании. Результаты за август, вероятнее всего, будут еще печальнее.

Курс на сближение

В ближайшие недели межбанковский и реальный курс будут сближаться за счет межбанка, считает Блинов. «Это означает, что на черном рынке гривня укрепится. А на межбанке, вероятнее всего, будет наблюдаться ослабление национальной валюты», — прогнозирует эксперт.

По прогнозам Международного рейтингового агентства Fitch, по итогам этого года курс составит 26 грн за доллар.

«Курс 25-27 грн за доллар реален в том случае, если Украина продолжит программу сотрудничества с МВФ. Я считаю этот прогноз наиболее реальным», — говорит Устенко. Иначе курс может превысить новую психологическую отметку в 30 грн. Чтобы избежать этого, стране необходимо проводить реформы.