Становятся известными
все новые положения огромного по объему
отчета-меморандума МВФ, вышедшего
недавно в связи с предоставлением
Украине помощи от Фонда в виде расширенной
программы кредитования в 17,5 млрд долл
на четыре года. Одно из них, касающееся
курсовых перспектив гривны на ближайшие
шесть лет, является, мягко говоря,
абсурдным, а грубо говоря — откровенно
дурацким.
Так, в Меморандуме
указывается, что к концу 2015 года курс
национальной валюты Украины составит
22,0 грн/долл, к концу 2016 года - 22,7 грн/долл,
к концу 2017 года - 23,4 грн/долл, к концу
2018 года - 23,5 грн/долл, к концу 2019 года -
23,6 грн/долл, к концу 2020 года - 23.8 грн/долл.
То есть, в 2016 году гривна
должна девальвировать на 3,2%, в 2017-м —
на 3,1%, в 2018-м — на 0,4%, в 2019-м — на 0,4%, в
2020-м — на 0,8%. А всего за 2016-2020 доллар
вырастет к гривне, как считает МВФ, на
8,2%.
У меня нет претензий в
данном меморандуме МВФ только курсу на
нынешний год — 22 грн/долл. Поскольку,
согласно недавним моим расчетам,
оптимальный валютный курс составляет
сейчас 20,5-21,4 грн/долл . Следовательно,
по курсу на 2015 год наши мнения, в принципе,
совпадают.
А вот с параметрами на
все следующие годы я категорически не
согласен. Поскольку девальвация в
размере всего 0,4-3% в год — это очень
низкая девальвация для гривны. Столь
маленькая девальвация возможна лишь в
случае, если в эти годы будет очень
низкой в Украине и инфляция — в размере
1-5% в год.
Но столь низкая инфляция
для Украины в среднесрочной перспективе,
во-первых, вряд ли возможна. А во-вторых,
она будет даже, скажем так, не полезна
для нас.
Я напомню, что средняя
зарплата в Украине составила в Украине,
по данным Госкомстата, 3 455 грн. Что по
курсу 22 грн/долл соответствует всего
157 долл.
Следовательно, зарплата
украинцев сейчас в долларовом исчислении
даже не в 10 раз, как до последнего обвала
гривны, а в 20-30 раз меньше, чем в странах
Западной Европы (!).
Поэтому, если Украина
намерена в обозримой перспективе —
20-25 лет - приблизиться по социальным
стандартам к цивилизованной Европе, то
нам потребуется ежегодно увеличивать
среднюю реальную зарплату (а также
пенсию и другие социальные пособия) в
нашей стране никак не меньше, чем на
10-15% в год. Однако значительный рост
социальных стандартов непременно
вызовет и существенный рост потребительских
цен.
Поэтому тут возможен
примерно такой сценарий, который
наблюдался в Украине в 2000-2007 годах. Когда
ежегодно рос реальный ВВП — обычно на
5-10% (а в 2004 году, благодаря удачной
конъюнктуре для металлургии — на 12,1%).
При этом номинальные доходы населения
повышались ежегодно на 20-30% и больше,
инфляция пребывала на уровне около 10%,
а реальные доходы росли именно на 10-15%
и в отдельные годы даже более того.
Однако при этом важно
больше не повторять в будущем тех ошибок
в валютно-курсовой политике, которые
допускались раньше и которые привели
к трем обвалам гривны. Напомню, первый
обвал с курса около 2 грн/долл до примерно
5,4 грн/долл случился в 1998-1999 годах, второй
обвал с курс 5 до курса 8 грн/долл произошел
в 2008 году, а третий мы переживаем сейчас
(2014-2015 годы) — с курса 8 до, будем надеяться,
22 грн/долл.
Обвалы же эти как раз
и стали следствием того, что в Украине
на протяжении длительных периодов
гривна удерживалась на стабильном
уровне к доллару, тогда как во все эти
годы инфляция у нас составляла около
10% и выше (а в США и ЕС ежегодная
инфляция колебалась в диапазоне 1-3%). В
результате украинские товары утрачивали
ценовую конкурентоспособность по
отношению к импортным, наращивалось
отрицательное сальдо внешней торговли,
растрачивались золотовалютные резервы
и в конце-концов наступал очередной
обвал гривны.
В связи с чем для МВФ и
украинских властей правильно бы было
рассчитывать, как минимум, на десяток
ближайших лет инфляцию в Украине на
уровне не менее 8-10% в год. А годовую
девальвацию в 5-7% - дабы не ухудшать
конкурентоспособность украинского
товаропроизводителя.
Я напомню в связи с
этим, что благодаря мощной девальвации
гривны внешняя торговля Украины в 2014
году впервые вышла в плюс с далекого
2005 года. Наша власть обязана теперь
поставить перед собой задачу — больше
ни в коем случае не допускать возвращения
в минусовую торговлю. А для этого нужно
плавно девальвировать национальную
валюту вслед за инфляцией (с отставанием
от нее на 2-3-4 процентных пункта).
Соответственно, в этом
случае, в Украине впредь никогда уже не
будет и резких обвалов гривны...
